Курганское областное отделение КПРФ

18.11.2008 ХРОНИКА КРИЗИСА КАПИТАЛИЗМА (ПРОДОЛЖЕНИЕ)

СОКРАЩЕНИЕ НАОБОРОТ

Ведомости, 17 ноября 2008

"Газпрому" нипочем финансовый кризис. В III квартале численность его центрального офиса увеличилась на 10,5%, а доходы менеджеров выросли в среднем на 5%

С июля по сентябрь штат головной компании группы "Газпром" вырос на 10,5%, или на 590 человек, - до 6222 сотрудников, говорится в отчете концерна по РСБУ за III квартал. Это абсолютный рекорд за последние восемь лет (больший рост был только в III квартале 2000 г.: 12,8%). А с июля 2006 г. по июль 2008 г. количество сотрудников московской штаб-квартиры концерна практически не изменилось. Рост составил лишь 0,85% - с 5584 до 5632 человек.

"Газпром" проводит реорганизацию своих служб безопасности по всей стране, они становятся филиалами головной компании. Поэтому теперь сотрудники служб безопасности учитываются как менеджеры головного офиса, объясняет представитель "Газпрома".

Не удается "Газпрому" и снизить расходы на персонал. Если во II квартале 2008 г. средний доход работника ОАО "Газпром" составлял 89 436 руб. в месяц, то в III - на 5% больше: примерно 93 985 руб. Общие расходы "Газпрома" на оплату труда и социальное обеспечение сотрудников головного офиса выросли в III квартале на 16% - с 1,51 млрд руб. до 1,75 млрд руб.

Когда грянул кризис, почти все компании заявили о планах либо сократить штат, либо как минимум ограничить наем новых сотрудников. А до сих пор в российском нефтегазовом секторе лишь "Роснефть" могла позволить себе расширять персонал.

Кризис еще заставит "Газпром" изменить кадровую политику, уверен аналитик " Тройки диалог " Валерий Нестеров: трудности возникнут у концерна со II квартала 2009 г., когда европейская выручка начнет снижаться. Ведь в западных компаниях те же службы безопасности числятся обычно на аутсорсинге. За счет этого возрастает производительность труда, а как следствие и прибыль. Все это приводит к росту стоимости компаний, добавляет Нестеров.-

"РУСГИДРО" УБЕРЕТ КАЖДОГО ШЕСТОГО

Коммерсант, 17 Ноября 2008

Компания сокращает 17% персонала

Крупнейшая российская энергокомпания, государственная "Русгидро", первой в отрасли объявила о масштабных сокращениях. С учетом вакансий они составят 17%. Другие энергетики пока увольнений не планируют. В "Русгидро" свои действия объясняют необходимостью сокращения издержек. Эксперты полагают, что таких шагов можно ждать и от других энергокомпаний.

В течение первого квартала 2009 года крупнейшая российская энергокомпания "Русгидро" планирует сокращение персонала на 17%, заявил в пятницу и. о. председателя правления компании Василий Зубакин. "В первую очередь планируется сокращение вакансий", - отметил глава "Русгидро", не уточнив, сколько будет уволено работающих сотрудников. Всего в "Русгидро" работает 16 тыс. человек. Также уменьшение численности сотрудников будет производиться за счет вывода в отдельные компании сервисных подразделений.

КУБЫШКА "СУРГУТА"

Ведомости, 17 Ноября 2008

"Сургутнефтегаз" продолжает откладывать на черный день. К 1 октября компания скопила 383 млрд руб., а с учетом долгосрочных вложений - 560 млрд руб. Этих денег достаточно, чтобы купить весь "Сургут"

Сургутнефтегаз" всегда копил деньги. Но в III квартале этого года компания побила все рекорды. Как говорится в отчете "Сургута" по РСБУ за июль - сентябрь 2008 г., к 1 октября его ликвидные активы - краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы - достигли 383,2 млрд руб. (против 321 млрд руб. на начало года и 258 млрд руб. на 1 июля). А с учетом долгосрочных вложений резервы "Сургута" достигли рекордных 560,2 млрд руб. против 476 млрд руб. на начало года и 489 млрд руб. на конец II квартала. Этих средств с лихвой хватило бы на выкуп всех обыкновенных и привилегированных акций "Сургутнефтегаза". Впрочем, по итогам торгов в пятницу капитализация компании уже составила 562,3 млрд руб.

При этом долгов перед банками - по кредитам и займам - у "Сургута" практически нет. Краткосрочная задолженность по ним составляет всего лишь 82,6 млн руб.

Компания, как и прежде, не указывает в отчете, где и как хранит свои средства. Получить комментарии представителей "Сургута" в выходные не удалось, начальник управления ценных бумаг Антон Молчанов обсуждать отчет отказался.

У топ-менеджеров "Сургута" еще свежи воспоминания о кризисе конца 1990-х, когда даже зарплату нечем было платить, объяснял ранее такую политику компании один из ее руководителей. Теперь "Сургут" наверняка празднует победу - ни проблем с перекредитованием, ни margin calls и других прелестей мирового финансового кризиса компания не испытывает.

А между тем "Сургут" удивил не только ростом накоплений.

Выручка компании за девять месяцев выросла всего на 6% до 475 млрд руб. При том что средняя экспортная цена нефти за вычетом пошлины была на 47% выше прошлогодней, а 79% доходов "Сургута" - от экспорта, отмечает аналитик Unicredit Aton Павел Сорокин. Для сравнения: выручка "Роснефти" за девять месяцев увеличилась на 50%, "Русснефти" - на 52% (подробнее см. таблицу на стр. Б3).

Правда, "Роснефть" за этот период увеличила добычу на 16,5%, "Русснефть" - на 1,4%, а "Сургут" снизил на 5%. Впрочем, чистую прибыль он все равно удвоил - до 120 млрд руб. (сказалось 6%-ное сокращение затрат и двукратный рост процентов к получению).

Непонятно, что произошло с выручкой, отмечает Сорокин. Доходы от продажи нефти и нефтепродуктов на самом деле выросли на 36% к 2007 г. - до 448,4 млрд руб. (+26% по нефти, +61% по нефтепродуктам), гласят отчеты "Сургута" за последние три квартала. Но этот рост был нивелирован резким сокращением загадочных доходов, которые учитываются в основной выручке, но никак не раскрываются в отчетности компании. За девять месяцев этого года такая выручка составила всего 27 млрд руб. (6% общих доходов), а в январе - сентябре прошлого года - 119,6 млрд руб. (27%).

Что именно "Сургут" может учитывать в основной выручке, зависит от его учетной политики, отмечает гендиректор аудиторской компании "Старовойтова и партнеры" Елена Старовойтова. Теоретически там может быть любой доход "Сургута", который он признает как выручку от "предмета деятельности", - вплоть до купли-продажи ценных бумаг, хотя это и маловероятно для нефтяной компании, добавляет эксперт.

Непонятны не только эти продажи, но и то, какая себестоимость на них приходилась. Похоже, они были довольно затратны. Ведь "Сургут" единственный из первой пятерки нефтяников смог сократить общую себестоимость на 6%. Для сравнения: себестоимость "Газпрома" по РСБУ выросла за девять месяцев на 30%, "Роснефти" - на 40%.

"Сургут" сэкономил за девять месяцев примерно 21 млрд руб., в том числе сократив на 19% (или 9 млрд руб.) расходы на оплату труда. Тогда как у "Газпрома" они выросли на 17%, " Роснефти " - на 39%.

Намного ниже у "Сургута" оказался и рост расходов на налоги: 14% (до 143 млрд руб.) против 93%-ного роста этой статьи у "Газпрома" и 65%-ного - у "Роснефти". А это вообще необъяснимо, поражен Сорокин. В итоге рентабельность "Сургута" выросла по итогам девяти месяцев до 25% (в III квартале и вовсе составила 31%), в прошлом году было всего 13%.

Кроме того, у компании были огромные прочие доходы (760 млрд руб., +132% к 2007 г.) и прочие расходы (763,8 млрд руб., +115%). Это сравнимо с годовой инвестпрограммой "Газпрома" (822 млрд руб.). Скорее всего, "Сургут" переводил денежные средства в разные валюты, констатирует аналитик "Открытия" Наталья Мильчакова.

"Сургуту" давно пора забрать часть денег с депозитов и обналичить вложения в ценные бумаги, отмечает Сорокин. Ведь это прежде всего нефтяная компания, а не брокер. Неплохо было бы вкладывать больше в добычу, которая падает второй год подряд, а рост инвестиций при этом самый низкий из первой пятерки нефтяников, добавляет аналитик. Правда, гендиректор "Сургутнефтегаза" Владимир Богданов не раз говорил, что все деньги у него "работают": как только они нужны для проектов, они туда перенаправляются.-

ГАЗ НАЖАЛ НА ТОРМОЗА

РБК daily, 17 Ноября 2008

В прошлую пятницу НЛМК объявил о прекращении поставок проката группе ГАЗ в ноябре по причине значительной задолженности группы перед металлургами. Как пояснил РБК daily представитель НЛМК, долг ГАЗа перед комбинатом с конца третьего квартала составил 800 млн руб., а ежемесячные отгрузки автопроизводителю с комбината составляют порядка 6 - 9 тыс. т. "ГАЗ получил финансовую поддержку от государства и способен оплатить задолженность. Мы можем пойти на снижение цен по дальнейшим поставкам, но при условии погашения долга", - отмечает представитель НЛМК.

В группе ГАЗ придерживаются иной точки зрения на происходящее. Представитель компании пояснил, что ГАЗ не закупал продукцию НЛМК в ноябре, поэтому "здесь сложно говорить об отказе со стороны поставщика". По многим позициям группа имеет трехмесячные запасы комплектующих, поэтому есть возможность отказываться от некоторых видов поставок. ГАЗ покупает у НЛМК прокат для производства "Волги", а в ноябре эта модель выпускаться не будет.

При этом группа ГАЗ уже отреагировала на новые требования рынка, осветив в обнародованной в пятницу отчетности по МСФО за первое полугодие 2008 года параметры нового гибкого пл нирования производства. Среди них - сокращение операционных расходов (таких как себестоимость производства и продаж, снижение административных расходов) и товарных запасов, оптимизация численности персонала. Кроме этого группа ведет переговоры с поставщиками и банками по отсрочке выплат по долгам. ГАЗ намерен использовать и гибкий график производства, предполагающий временную остановку конвейера. Основная задача сейчас - сократить период оборачиваемости средств. "Если раньше мы могли взять деньги под 8% и спокойно заказывать продукцию поставщикам, хранить ее на складе, потом хранить на складе готовые автомобили, передавать их дилерам, которые тоже делали заказы впрок, то при нынешних 28%, под которые банки дают деньги, это нереально", - говорит представитель ГАЗа. В итоге ГАЗ планирует следующие 12 месяцев производить ровно столько, сколько можно продать за реальные деньги.

Константин Романов из "Финама" отмечает, что такой подход может как минимум вдвое снизить объемы производства на ГАЗе. Он отмечает, что рекордные цены на сталь этим летом привели к тому, что рост себестоимости производства (22,5%) превысил рост выручки (19,9%), что явилось одной из причин снижения чистой прибыли группы в первом полугодии до 2,821 млрд руб. (на 14,5%). Эксперт указывает, что соотношение долга к показателю EBITDA у ГАЗа составляет 2,4, что чуть выше среднего показателя по отрасли. При этом две трети долгов автопроизводителя - краткосрочные кредиты, а это значит, что перед ГАЗом всерьез стоит проблема рефинансирования долгов в ближайший год. Михаил Лямин из Банка Москвы считает, что выбранная группой стратегия хоть и негативно повлияет на рентабельность, но сейчас это единственно возможный вариант работы для ГАЗа. При этом, по мнению эксперта, новая бизнес-тактика - "борьба за выживание, а не способ решения проблем".

ОПТИМИЗАЦИЯ СТРАХОВЫХ ИЗДЕРЖЕК

РБК daily, 17 Ноября 2008

Один из лидеров российского страхования компания "Ингосстрах" сообщила, что оптимизирует свои издержки. "Ингосстрах" планирует свернуть или заморозить ряд проектов, а также сократить часть персонала, продающего кредитное страхование. Оптимизации также подвергнутся подразделения рекламы и PR, развития стратегических проектов и службы корпоративного управления. Это не первая оптимизация бизнеса среди российских страховщиков: в конце октября об этом объявил другой лидер отечественного рынка - "Росгосстрах".

О грядущих сокращениях персонала "Ингосстрах" сообщил в опубликованном на прошлой неделе отчете эмитента за третий квартал. Руководитель службы по связям с общественностью "Ингосстраха" Владимир Клейменов заявил РБК daily, что оптимизация инвестиционных проектов продолжается, в соответствии с этим будет решено, сколько человек нужно для их реализации. "Мы исходим из пессимистичного прогноза развития рынка. Если ситуация на страховом рынке будет лучше, то мы внесем соответствующие коррективы в планы. Но, на наш взгляд, лучше подготовиться к худшему и учесть все факторы, которые могут негативно повлиять на развитие рынка", - сказал г-н Клейменов. "Ингосстрах" отмечает, что "пятилетняя тенденция роста сборов страховой премии уже в 2009 году может смениться стагнацией страхового рынка или даже, что более вероятно, сокращением его объемов.

"Ингосстрах" утверждает, что "можно ожидать значительного замедления темпов роста страхового рынка в 2008 году", по итогам 2009 года прогнозирует "снижение объема страхового рынка, прежде всего через банковский канал, так как банки сократят объем потребительских кредитов, автокредитов и ипотеки". Это может повлечь за собой закрытие в компаниях определенных линий бизнеса, в первую очередь связанных с кредитным страхованием. "Ингосстрах" отмечает, что сокращения перс нала пройдут не только в центральных, но и в региональных подразделениях, уменьшать расходы компания будет также за счет снижения арендных платежей, заработной платы сотрудников и руководства, высоких агентских комиссионных вознаграждений.

Отметим, что "Ингосстрах" - не первая страховая компания, заявившая о предстоящем сокращении расходов. В конце октября об этом также заявило руководство "Росгосстраха": сотрудники компании получили письма, где ее глава Данил Хачатуров сообщал: "Мы должны расстаться с частью наших работников. Что касается людей, которые продолжат работать в компании, то хочу предупредить, что премий за 2008 год и повышения заработной платы в 2009 году не будет".

"РАЗГУЛЯЙ" ПОТРАТИЛСЯ НА ЗЕМЛЮ

РБК daily, 17 Ноября 2008

Группа "Разгуляй" создана в 1992 году. В настоящее время имеет два отраслевых холдинга - зерновой и сахарный, а также создает третий холдинг - "Разгуляй-агро", который займется реструктуризацией и развитием земельных активов группы. В составе - 36 перерабатывающих предприятий в различных регионах России. Выручка за 2007 год составила 31 млрд руб., чистая прибыль - 1,2 млрд руб.

Согласно представленной в минувшую пятницу отчетности, за первые шесть месяцев текущего года выручка группы "Разгуляй" увеличилась на 35% по сравнению с первым полугодием 2007 года и составила 11,5 млрд руб., EBITDA - на 65%, до 2,8 млрд руб. Однако помимо прибыли рос и чистый долг аграриев: к концу первого полугодия он увеличился до 17,2 млрд руб. (с 11,3 млрд руб. в конце прошлого года). В то же время к настоящему моменту задолженность "Разгуляя" выросла до 1 млрд долл., заявил в ходе телефонной конференции президент группы Игорь Потапенко.

Менеджмент "Разгуляя" объясняет значительный рост долга инвестиционными расходами, которые составили 5,7 млрд руб., а также увеличением оборотных средств на 3 млрд руб. Основной статьей инвестрасходов стало расширение земельного фонда: на это было потрачено 4,5 млрд руб. В результате в конце октября земельный банк агрохолдинга составил 494 тыс. против 217 тыс. га на конец 2007 года. Напомним, в июне этого года "Разгуляй" объявил о консолидации сельскохозяйственного бизнеса на основе нового дочернего холдинга "Разгуляй-Агро". Группа рассчитывала увеличить земельный фонд до 600 тыс. га к концу текущего года, а к началу 2010-го он должен достичь 670 тыс. га.

Растущий долг группы в условиях финансового кризиса настораживает аналитиков. С учетом того, что во втором полугодии цены на зерно упали, объем и рентабельность бизнеса могут пострадать, что еще больше увеличит долговую нагрузку, считает аналитик Банка Москвы Сабина Мухамеджанова. В свою очередь президент "Разгуляя" Игорь Потапенко рассказал, что в настоящее время ведутся переговоры с банками о реструктуризации кредитов и большую часть долга планируется рефинансировать.

МЕТАЛЛУРГИ ГАСЯТ ПЕЧИ

Коммерсант, 17 Ноября 2008

Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) объявил об остановке трех из пяти своих доменных печей общей мощностью почти 4 млн тонн чугуна. Это приведет к сокращению объемов производства стали на 10%. Остановка домны - крайняя мера для металлургов, но из-за финансового кризиса на нее пошли и другие сталевары, в частности, Evraz Group и Магнитогорский металлургический комбинат (ММК).

В пятницу НЛМК объявил, что останавливает две доменные печи N2 и N4 общей мощностью около 2,5 млн т чугуна в год. "В результате остановки агрегатов общий объем производства чугуна снизится в четвертом квартале дополнительно на 325 тыс. тонн или на 13,5% от запланированных ранее объемов производства", - говорится в сообщении НЛМК. В компании "Ъ" уточнили, что еще одна печь мощностью около 1,3 млн (N3) была остановлена еще в конце октября. Таким образом, сейчас из пяти доменных печей комбината работают только две. Как говорят в компании, остановка агрегатов приведет практически к полному отказу НЛМК от продаж товарного чугуна и сокращению производства слябов. Возобновить производство на остановленных домнах НЛМК планирует в первом втором кварталах следующего года. Президент НЛМК Алексей Лапшин это объяснил "спадом потребления энергоресурсов, стали и других базовых материалов" в связи с финансовым кризисом. В компании не говорят, каково будет сокращение производства стали за год. Аналитик Morgan Stanley Дмитрий Коломыцын подсчитал, что сокращение выплавки чугуна на НЛМК может привести к снижению годового производства компании на 10%.

Остановка домен - крайняя мера, на которую металлурги идут только в очень тяжелой ситуации. Гендиректор холдинга "Русспецсталь" Cергей Носов, работавший с 1999 по 2005 год гендиректором Нижнетагильского металлургического комбината (входит в EvrazGroup), вспоминает, что в 1998 году на НТМК из шести домен работали две. По словам господина Носова, в законсервированном состоянии печь может простоять до года, а затраты на остановку и запуск домны - несколько миллионов долларов. Гораздо большей проблемой является вынужденное сокращение объемов производства кокса коксовыми батареями (кокс вместе с рудой является шихтой, которая добавляется в домну для производства чугуна). Как объясняет Сергей Носов, при уменьшении объемов производства кокса увеличение периода коксования может привести к "бурению" печей коксовой батареи вплоть до полной ее остановки. Это потребует полной замены огнеупорной кладки батареи.

Ее ремонт и восстановление может обойтись в сотни миллионов долларов: иногда проще построить новую батарею, чем запустить старую, поясняет господин Носов.

Однако в пятницу выяснилось, что на эту неприятную меру вынужден был согласиться не только НЛМК. Информацию об остановке трех домен "Ъ" подтвердили на Магнитогорском металлургическом комбинате (ММК). Как пояснила пресс-секретарь ОАО ММК Елена Азовцева, эти меры объясняются значительным сокращением производства на предприятии. Уточнить объемы сокращения и сроки простоя печей она затруднилась. В Evraz Group "Ъ" сообщили, что в начале ноября компания остановила домну на Западно-Сибирском металлургическом комбинате. В "Мечеле" "Ъ" сообщили, что Челябинский металлургический комбинат выпускает чугун в полном объеме, на "Северстали" воздержались от комментариев.

"МЕГАФОН" ГОТОВ К БЕЗВЫХОДНОМУ ПОЛОЖЕНИЮ

Коммерсант, 17 Ноября 2008

"МегаФон" планирует отказаться от экспансии в Иран, рассказал "Ъ" топ-менеджер оператора. "Кризис не позволяет "МегаФону" выйти на иранский рынок", - поясняет собеседник "Ъ", отмечая, что принципиальное решение об этом в компании уже принято, формально оно будет утверждено на совете директоров 20 ноября. Гендиректор MegaFon International ("дочка" ОАО "МегаФон", отвечающая за международное развитие) Алексей Ничипоренко отказался от комментариев. Однако еще один собеседник "Ъ", близкий к акционерам "МегаФона", утверждает, что компанию не устраивают конкурсные условия: по ним победитель должен единовременно заплатить за лицензию около 300 млн (около $400 млн), ежегодно отчислять государству не менее 15% выручки своей дочерней компании в Иране, владеть в которой нерезидент страны может только 49% акций.

ОАО "МегаФон" - третий по количеству абонентов оператор сотовой связи в России, где в сентябре, по данным ACM-Consulting, обслуживал 41,3 млн абонентов. По итогам второго квартала 2008 года выручка - 42,420 млрд руб., EBITDA - 20,48 млрд руб.

VOLVO ГОТОВ СНИЗИТЬ ЦЕНЫ

Время новостей, 17 Ноября 2008

Шведский автогигант Volvo объявил о снижении цен на основные модели в России, надеясь сохранить таким образом продажи в условиях финансового кризиса.

Международная консалтинговая компания Nielsen в пятницу обнародовала свое исследование российского автомобильного рынка, согласно которому каждый третий из желающих купить машину уже отложил свои планы до лучших времен. В октябре крупнейший в России автодилер "Рольф", специализирующийся на продаже машин марки Mitsubishi, снизил цены на весь модельный ряд из-за падения спроса: в августе продажи уменьшились на 19%, в сентябре - на 25%. Вслед за ним о снижении цен объявил "АвтоВАЗ", скинув 15 тыс. руб. со стоимости одной из наиболее продаваемых марок - Lada Kalina.

КРИЗИС В МИРЕ И АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХ

РЕГУЛИРУЕМЫЙ КАПИТАЛИЗМ

МЕНЬШЕ ПРОТЕКЦИОНИЗМА

Ведомости, 17 Ноября 2008

Участники саммита G20 в Вашингтоне одобрили в субботу декларацию и план действий до 31 марта 2009 г. по преодолению кризиса. В апреле лидеры ведущих развитых и развивающихся экономик соберутся вновь, чтобы обсудить итоги реализации плана.

В декларации зафиксированы принципы реформирования финансовых рынков. Кроме того, участники саммита признали, что "критически важным" в условиях кризиса стал отказ от протекционизма, и пообещали в течение 12 месяцев не вводить торговые барьеры, инвестиционные или экспортные ограничения.

В период кризиса появляется соблазн защитить своего производителя, но эти меры рушат торговые связи и лишь усугубляют кризис, считает Владимир Тихомиров из "Уралсиба". Юлия Цепляева из Merrill Lynch называет примером протекционистских действий недавнее решение российских властей повысить пошлину на ввоз в Россию иностранных автомобилей старше одного года.

Впрочем, принципиальных разногласий вокруг роли государственных регуляторов в экономике и причин кризиса участникам саммита преодолеть не удалось. Они избегали прямых обвинений США в разразившемся кризисе. А в итоговой декларации лишь говорится, что "политики, а также регулирующие и контрольные инстанции в ряде развитых стран должным образом не учитывали и не боролись с нарастающими рисками на финансовых рынках".

Ранее лидеры некоторых стран - участников саммита критиковали США. "Надувая денежный пузырь для стимулирования собственного роста, они [США] не то ько не потрудились скоординировать свои решения с другими участниками глобальных рынков, но и пренебрегли элементарным чувством меры", - заявил, например, в послании Федеральному собранию президент Дмитрий Медведев.

Президент Франции Николя Саркози, выражающий, по его словам, единую позицию Европы, отметил, что доволен результатами саммита, поскольку удалось добиться изменения позиции администрации США, пообещавшей усилить надзор за финансовыми рынками. Однако президент США Джордж Буш, срок полномочий которого истекает в начале следующего года, хотя и подписался под итоговой декларацией, остался верен своей прежней точке зрения. После саммита он заявил, что проблемы может решить только экономический рост, а "принципы свободного рынка являются надежнейшим путем к этому росту".

Как США будут действовать после ухода администрации Буша, участникам саммита узнать не довелось: избранный президент США Барак Обама не принял участия в саммите.-

КЛИРИНГ И НАДЗОР

Ведомости, 17 Ноября 2008

Участники саммита призвали унифицировать стандарты бухгалтерского учета, повысить прозрачность рынка сложных финансовых инструментов, включая кредитные деривативы, такие как свопы "кредит дефолт" (CDS; это рыночная страховка от дефолта компаний и правительств по долгам), ужесточить требования к раскрытию информации о них, создать торговые платформы и клиринговую палату. Сейчас такие деривативы торгуются на внебиржевом рынке.

В пятницу Федеральная резервная система США, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по срочной биржевой торговле объявили, что зарегистрируют клиринговую палату до конца года. Созданием таких структур сейчас занимаются срочные биржи CME Group и Intercontinental Exchange. NYSE Euronext планирует в ближайшие два месяца начать предлагать клиринг CDS в США и Европе.

Нужно ужесточить требования и к капиталу банков, говорили на саммите "двадцатки". Рейтинговые агентства должны избегать конфликта интересов, раскрывать больше информации для инвесторов и ввести отдельные шкалы рейтингов для структурированных продуктов.

На прошлой неделе ЕС представил законопроект об ужесточении надзора за рейтинговыми агентствами, на этой неделе такие же меры может принять SEC. Саммит добавит политической воли для реализации этих идей, надеется президент Ассоциации участников индустрии ценных бумаг и финансовых рынков Тим Райан.

Политика регуляторов и финансовых организаций не должна быть процикличной (т. е. ускорять рост во времена подъема и подрывать его во времена спада), считают лидеры "двадцатки", нужно пересмотреть стимулы к принятию рисков, в частности, путем изменения системы вознаграждения.

Принцип контрцикличности удачно работает в Испании: с 2000 г. банки там обязаны увеличивать резервы при выдаче каждого кредита. Испания лучше многих стран пережила кризис: в начале 2008 г. отношение резервов к просроченным долгам у ее банков превышало 200% против 58,6% в среднем по ЕС. Форум финансовой стабильности (объединение представителей центробанков и регуляторов) изучает испанский опыт.

На саммите также решено создать "надзорные коллегии", которые объединили бы банковских регуляторов разных стран и следили бы за деятельностью международных банков. Список банков появится к концу марта 2009 г.-

18.11.2008 ХРОНИКА КРИЗИСА КАПИТАЛИЗМА (ПРОДОЛЖЕНИЕ)

Контактная информация